“打工的”比“老板”先上市,喜茶们的供应商扎堆IPO

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打个赌,你身边应该没几个人不知道喜茶、奈雪的茶和元气森林的。深度粉丝们,甚至能说出这些品牌所有的产品,包括产品的上新时间。
但很少有人注意到这些品牌背后供应商的存在,直到Coco都可、香飘飘背后的供应商佳禾食品的上市。
去年4月,奶精行业巨头佳禾食品在A股上市。元气森林的供应商三元生物则紧随其后,在今年2月登陆深交所。这之后,田野股份、宝立食品、恒鑫生活等新茶饮品牌供应商先后在北交所和上交所递交了招股书。
它们都是“打工人”,给喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城等新茶饮品牌,生产果汁、奶制品等原料,以及提供纸杯等餐饮具。大客户还有统一、娃哈哈、农夫山泉、可口可乐等知名饮料企业。
成立时间极早,最早是1997年,最晚在2007年,也有在2001年成立的。但被资本发现的很晚,集中融资的时间在2019年后,融资规模小,都没过亿,资本名气也不够大,甚至有供应商几轮融资下来,投资者都是在册股东及核心员工。
有意思的是,奈雪的茶尚未盈利,喜茶、元气森林等品牌还在上市门口徘徊,这些供应商却在排队上市。更有意思的是,它们的业务模式很简单,却比奈雪喜茶更容易赚到钱,连续几年都在盈利。
不过,这种情形也并不意外。苹果之所以伟大,原因之一就是带动了数百家供应商的快速崛起,这些公司给苹果生产零部件、组装产品,赚到钱后,都去A股上市了,有几十家。
或许,在新消费时代,供应商是门挺不错的生意。
排队上市的供应商
最早上市的消费供应商佳禾食品。
这是一家专注于植脂末和咖啡等原料产品开发的公司,成立于2001年,背后的大客户既有统一、香飘飘、娃哈哈等知名饮料企业,也有CoCo都可、沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城等新茶饮品牌。截至发稿,其市值为59.76亿元。
紧随其后的是三元生物科技,目前总市值为86.6亿。三元生物成立于2007年,主要生产销售赤藓糖醇产品,是代糖的一种,用作食品饮料中的填充型甜味剂。元气森林是三元生物的头号客户,其他客户还有农夫山泉、喜茶、可口可乐、今麦郎、达利集团、统一等饮料品牌。
有佳禾食品和三元生物珠玉在前,恒鑫生活和田野股份也先后递交了招股书。这几个供应商里,田野股份是相对比较特殊的一个。
2007年,新茶饮品牌还没有火,茶饮市场主要是汇源、农夫山泉、可口可乐和娃哈哈等饮料品牌的主场,生产果汁的厂家约有6000家。田野股份就成立在这一年,开始从事热带果蔬制品的研发、生产和销售,提供预包装果汁饮料,头部客户就是农夫山泉、可口可乐和娃哈哈。
营收很不错,2015年,田野股份在新三板挂牌上市。新茶饮火了之后,田野股份把热带原料果汁作为主要产品,并陆续成为CoCo、茶百道、奈雪等多家新茶饮品牌的供应商。一路走来一路赚,2021年,田野股份的营收到了4.59亿元,净利润6517.76万元。今年6月中旬,田野股份改道北交所,重新递交了上市申请。
特殊之处还在于,田野股份是融资最多的一个供应商。
睿兽分析数据显示,成立至今,田野股份一共完成了4轮融资,投资方有汇成投资、上海流岚、宁波酉金、鑫田产投等。还包括奈雪的茶和沪上阿姨,奈雪的茶不仅是第一大客户,还成为了第四大股东。这背后是一个对赌协议。
2021年末,田野股份向奈雪的茶、沪上阿姨等投资者定向增发股票,完成一笔9660万元的融资,其中奈雪的茶出资3864万元,沪上阿姨出资322万元,而这也是奈雪的茶上市之后的第一笔对外投资。
在这次定增的投资条款中,田野股份承诺,要在2024年12月31日前完成在上交所或者深交所的合格上市,如果在规定时间内未完成上市,需要回购定向增发的股票。
对比起来,恒鑫生活则是一个励志的创业故事。
恒鑫生活是这几个供应商里成立时间最早的,1997年。业务模式也很简单,生产销售纸制与塑料餐饮具,背后的大客户是喜茶、奈雪的茶、瑞幸咖啡、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城等,恒鑫生活承包了它们的餐具和杯子的生产。
但恒鑫生活是靠印刷起的家,创始人是一对夫妻,2001年决定转型卖纸杯,也成为国内较早将柔版印刷应用到纸制餐饮具的企业。2008年,国家推出“限塑令”后,夫妻两人又推出了以PLA等可降解塑料为主的纸制和塑料餐饮具。
招股书显示,公司2021年纸杯和塑料杯卖出高达21亿只。除了上述客户,Manner咖啡、汉堡王、Coco都可、古茗、DQ等企业也都从恒鑫生活购买纸杯。2020年,瑞幸咖啡成为其客户,也是现在的第一大客户。2021年又新增了喜茶。去年一年,恒鑫生活营收7.2亿元,净赚8123.61万元。
融资上,成立25年,恒鑫生活的背后没有投资机构,仅在递交招股书前披露出来一笔融资,投资方是悦时投资和复星创富。这意味着,恒鑫生活靠自有资金滚动走上了IPO之路。今年5月,恒鑫生活向深交所递交了招股书,申请创业板上市。
而这几家之外,同一个赛道的家联科技(必胜客、蜜雪冰城供应商)、南王科技(必胜客、喜茶供应商),也开启了上市之路。
新茶饮的火爆,倒是给供应商制造了赚钱的风口。
消费者喜欢新消费
也有一个问题,这些供应商们都深度绑定新茶饮的大客户,有利也有弊。
利的是,只要喜茶、瑞幸等品牌商不断发展、需求扩大,供应商就能水涨船高,提高营收和盈利能力。弊的是,由于严重依赖几个大品牌客户,一旦客户需求不稳定,供应商的业绩也很容易受到影响。
不过这不影响供应商们继续赚钱,因为新消费赛道还在不断“上新”,包括品牌和钱。
根据《2021新茶饮研究报告》显示,2020年年底,我国饮品门店的数量达到了59.6万家。其中,新茶饮类门店占比最高,达65.5%,门店数约37.8万家。
如果粗略算下2021新茶饮门店的增长数量,也是一个惊人的数字。2021年,蜜雪冰城新增门店3846家,门店总数达到20000家;书亦烧仙草新增门店1953家,门店总数达到7000家。喜茶和奈雪的茶门店数量突破800家;瑞幸破6000家,超过了星巴克。
融资也一直没断。根据红餐品牌研究院统计数据,2021年的新式茶饮行业共发生了32起融资,披露总金额超140亿元。
创业邦通过睿兽分析了解到,今年以来,T COMMA、西舍咖啡、柠季、书亦烧仙草等茶饮品牌都完成了过亿元融资,背后的投资方有黑蚁资本、基石资本、字节跳动、顺为资本、腾讯投资、中金资本、真格基金、中泰资本等。其中,书亦烧仙草在完成最近一轮融资后,估值达到了96.93亿元人民币。
在和同行交谈过程中,创业邦还发现了一家成立于2020年的兰熊鲜奶,也拿到了两轮融资,投资方是IDG、云海肴和每日优鲜基金等。另外,成立于2000年的咖啡之翼也在今年拿到了上亿元融资,投资方是中金资本。
“无论从规模、结构还是未来趋势,新消费赛道的投资潜力和机会都很大,”投资过茶饮品牌的张磊(化名)对创业邦说,“而且不会因为热潮与否而有所改变。”
在张磊看来,对于当下年轻人来说,新茶饮更像是一种社交货币,有很强的消费认同感,甚至能代表消费审美。
这个很好论证,据奈雪的茶和CBNdata发布的《2020新式茶饮白皮书》,预计到2020年底,国内新式茶饮消费者规模将突破3.4亿人,近七成是90后及00后。新入局者是字节跳动、李宁、华为、中国邮政和中石化等。
茶饮的背后就是供应链。一定意义上,消费者买到的任何一杯爆款新品,比如油柑汁、刺梨汁、黄皮汁、桑葚汁等一系列的新奇特口味,背后都少不了供应商的努力。新茶饮品牌在越来标准化和高端化的同时,也倒逼着供应商更加规模化、标准化。
透视新茶饮供应链,既有茶叶、水果、奶制品、小料等以农副产品为代表的第一产业形态,也有以设备供应、包装供应等制造为代表的第二产业形态。比如田野股份就属于奈雪的第一产业形态,而大部分茶饮品牌合作最多也是这一形态。
“所以很容易规模化,一家成规模的新茶饮品牌,供应商就会有好几家,因为模式简单,供应商反而会比茶饮品牌更容易赚到钱,也更容易发展出大的供应链公司,”开了4年奶茶店的李盛对创业邦说。
去年,NCBD(餐宝典)发布了“2021中国茶饮供应链TOP10”榜单,佳禾食品、鲜活果汁、德馨饮料、新荣阳、帮利茶叶、塞尚乳业、茶立芳上榜。除佳禾食品是上市公司外,鲜活果汁于2016年3月在台湾上市,去年11月又申请拟在大陆申请上市。德馨饮料在去年与安信证券签署了上市辅导协议。
根据灼识咨询数据显示,预计到2025年,新式茶饮市场规模将达到3749.3亿元,是一个名副其实的千亿大市场。而随着新消费行业的持续火热,未来或许还有更多的茶饮供应商登陆资本市场。
拥有十余年消费投资经验的加华资本创始合伙人董事长宋向前,曾多次在接受媒体采访时表示,科技和消费是未来中国经济增长的两大引擎。消费行业必将崛起,而且未来二十年将是属于中国消费服务行业的超级时代,在这其中会伴随着超级公司的诞生。
当然,这个超级公司,可以是新消费品牌,也可以是背后的供应商。
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