继阿里巴巴之后，小米再抛百亿港元的回购计划，互联网公司回购潮开启。近五个交易日的反弹后，互联网行业能否真正走出阴霾，开启长期向上趋势？
01
小米开启100亿港元回购
3月22日晚间，小米重磅发布不超100亿港元的回购计划。小米集团公告中称，董事会正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。
小米集团昨日发布2021年四季度和全年财报，备受市场关注的小米汽车业务公布超预期进展，研发团队已经超过1000人，并继续保持预计2024年上半年量产。
3月23日收盘，小米集团在港股涨4.08％，收报14.78港元，总市值3692亿港元。相比2018年上市时发行价17港元，目前的股价仍有差距，但已较近期低点反弹28.52%
02
腾讯将开启新一轮回购？
此前，BOSS直聘、富途证券、腾讯、微盟集团等均陆续已开启自购模式。
3月22日早间，阿里巴巴宣布进行股票回购，回购规模从150亿美元增至250亿美元，约合1590亿元人民币，最高回购规模相当于近十分之一市值。回购将持续至2024年3月底，创下中概股回购规模纪录。
继阿里巴巴和小米之后，市场猜测腾讯可能在近期将开启新一轮股票回购。分析认为，从市值管理角度，腾讯确有开启大规模回购的动机。今年2月以来，在市场持续动荡之际，腾讯市值已经缩水了4500亿美元。资金面角度，截止去年3季度，腾讯持有约400亿美元的现金及等价物。
公告统计显示，年初至今，腾讯控股共计回购21.96亿港元，最高回购价475.14港元，最低回购价为431.19港元。公司股价也呈企稳态势，在3月15日腾讯港股一度跌至297港元，随后股价迎来反弹，最新收报389港元。
03
估值泡沫已有所挤压？
3月16日金融委会议后的五个交易日里，美股中概股持续反弹。东方财富Choice数据显示，爱奇艺期间股价大涨98.10%，金山云大涨96.57%，拼多多涨74.04%，哔哩哔哩涨58.54%，阿里巴巴涨49.80%，京东涨40.78%。
港股科技股同样大幅走强，哔哩哔哩-SW和阿里巴巴-SW分别大涨79.47%和65.05%，美团-W涨47.35%，快手-W涨42.83%，腾讯控股涨30.54%。
银河证券认为，今年以来中概股下跌幅度较大，且下跌速度较快，部分公司估值已近历史低位，近日金融委会议的召开大幅提振市场信心，助推市场短期反弹，俄乌冲突带来的情绪性影响也逐渐消化，短期市场在政策面催化下有一定机会。长期来看，中概股目前估值泡沫已有所挤压，处于性价比较高位置，价值投资思路重要性抬升，可逢低配置估值-盈利性价比高的优质个股。
受政策提振，互联网股价暴涨，后续是否还有机会？行业能否真正走出阴霾，开启长期上升通道？
浦银国际证券认为，近期政策释放重大利好，有助于消除恐慌情绪，重筑中长期市场信心，不确定性风险在逐步释放。同时，市场关注点重回基本面，行业估值或回归理性，右侧反转信号显现，建议逢低加仓布局。
同时该机构指出，行业整体暴涨后，较高点仍有很大差距，当前估值仍处历史低位。预期互联网企业股价短期或震荡调整，中长期趋势向上，下半年机会或许更大。
国海证券认为，互联网行业整体已处于低估值区间，在政策释放强烈利好信号下边际修复空间较大。预计未来互联网行业将处于更加规范、透明、可预期的监管环境中。我们认为政策已成为影响互联网估值情绪的重要因素，在政策释放强烈利好信号下，非常看好后续常态化、规范透明的监管阶段下平台经济的健康发展，有望带来估值的持续修复。
04
抄底仍需谨慎？
近期监管对于中概股、平台经济、港股等问题给予了明确的定调和关注，分析认为有望推动这些关键领域当前的“政策底”。
从历史数据统计看，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。不过，回购并不能保证股价“护盘”成功，二级市场走势要综合多个因素考虑。
同时也有市场观点将本次中概股下跌类比2000年科网股泡沫，推测还将“二次探底”。
年初以来，恒生互联网ETF净流入资金达百亿，上周单日成交额更是突破80亿。华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，经过今年的调整后，港股互联网的估值对投资者而言具备一定吸引力，吸引到大量增量资金净流入。
同时他也指出，尽管现阶段利好因素提升市场情绪，但港股面临的不确定风险仍未完全消除，短期内精准把握港股底部难度系数较大。当前确为较好的布局窗口，即使短期港股市场出现波动，通过分批建仓可熨平短期波动。“不要轻易抄底，也不要在低谷放弃。”
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